M&A Multiples Mittelstand 2026 — EBITDA-Bewertung nach Branchen
ORBITON Marktreport · Stand Q2/2026 · Datenbasis: eigene Marktbeobachtung, PE-Marktdaten, öffentliche Transaktionen
Der EBITDA-Multiple ist die wichtigste Bewertungskennzahl im deutschen Mittelstands-M&A. Er beziffert das Verhältnis zwischen dem Enterprise Value eines Unternehmens und seinem operativen Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Dieser Marktreport bündelt aktuelle Multiples für 15 Branchen im deutschen Mittelstand — als Referenzrahmen für Unternehmer, die verkaufen oder kaufen wollen.
Die 15 wichtigsten Branchen im Überblick
| Branche | EBITDA-Multiple (Range) | Premium-Range | Distressed-Range |
|---|---|---|---|
| Software / SaaS (B2B) | 8–15x | 15–25x | 4–7x |
| Medizintechnik | 6–10x | 10–14x | 3–5x |
| Automatisierungstechnik | 6–10x | 10–14x | 3–5x |
| Präzisionsmechanik | 5–8x | 8–11x | 2–4x |
| Life Sciences / Diagnostik | 7–12x | 12–18x | 3–5x |
| Werkzeugmaschinen | 4–7x | 7–9x | 2–3x |
| Anlagenbau | 3–5x | 5–7x | 1,5–3x |
| Automotive-Zulieferer (E-Mobility) | 6–10x | 10–13x | 3–5x |
| Automotive-Zulieferer (Verbrenner) | 3–5x | 5–7x | 1–3x |
| Chemie / Spezialchemie | 5–8x | 8–11x | 2–4x |
| Konsumgüter / FMCG | 5–8x | 8–12x | 2–4x |
| B2B-Dienstleistungen | 5–9x | 9–13x | 2–4x |
| Handel / Distribution | 3–5x | 5–7x | 1,5–3x |
| Handwerk (industriell) | 3–5x | 5–7x | 1,5–3x |
| Logistik / Spedition | 4–6x | 6–9x | 2–3x |
Range-Definition: Range = 25%- bis 75%-Perzentil beobachteter Transaktionen. Premium = Top-10% (Nischenführer, hohe Wachstumsraten, Software-Anteil). Distressed = Krisensituationen oder strukturelle Marktprobleme.
Die sieben Werttreiber im Detail
1. Umsatzwachstum
Unternehmen mit über 15 % Umsatzwachstum p.a. erzielen 1,5–3 Multiple-Punkte über dem Branchendurchschnitt. Unter 3 % Wachstum ist Abschlag von 0,5–1,5 Punkten zu erwarten.
2. EBITDA-Margin
Margin-Klassen und Multiple-Wirkung:
- Unter 8 %: Abschlag 0,5–1 Punkte
- 8–12 %: Standard-Multiple
- 12–18 %: Premium 0,5–1,5 Punkte
- Über 18 %: Premium 1,5–3 Punkte
3. Wiederkehrende Umsätze (Recurring Revenue)
Wenn 30 % oder mehr des Umsatzes aus Wartungsverträgen, Serviceverträgen, Ersatzteilgeschäft oder Abo-Modellen stammt: Premium 1–2 Punkte. Bei SaaS: dominierender Multiple-Treiber.
4. Kundenkonzentration
Wenn der größte Kunde mehr als 30 % des Umsatzes ausmacht: Abschlag 0,5–1,5 Punkte. Idealer Wert: unter 15 % Anteil des größten Kunden.
5. Marktposition
Weltmarktführer in einer Nische: Premium 2–4 Punkte. Top-3-Position im regionalen Markt: Premium 0,5–1 Punkt. Undifferenziert: Standard-Multiple.
6. Skalierbarkeit
Wachstum ohne proportionalen Kostenanstieg (Skaleneffekte): Premium 0,5–1,5 Punkte. Klassisch bei Software, aber auch bei plattform-basierten Dienstleistungen.
7. Managementqualität
Zweite Führungsebene, die operative Verantwortung tragen kann: Premium 0,5–1 Punkt. Wenn der Gesellschafter unersetzlich ist ("Key-Man-Risk"): Abschlag 0,5–1,5 Punkte.
Wie der Multiple aus dem EBITDA zum Kaufpreis wird
Rechenbeispiel für einen Präzisionsmechanik-Mittelständler:
- Umsatz: 22 Mio EUR
- Bereinigtes EBITDA: 3,5 Mio EUR (Marge 15,9 %)
- Wiederkehrende Umsätze: 22 % (leichtes Premium)
- Kundenkonzentration: größter Kunde 18 % (neutral)
- Marktposition: europäischer Nischenführer (Premium)
Multiple-Kalkulation:
- Branchen-Basis (Präzisionsmechanik): 6x
- +0,5 Punkte für Marge (15,9 %)
- +1,0 Punkte für Nischenführer-Position
- +0,5 Punkte für wiederkehrende Umsätze
- = 8,0x EBITDA
Enterprise Value = 8,0 × 3,5 Mio = 28 Mio EUR
Nach Cash-Free/Debt-Free-Anpassung (angenommen: 2,5 Mio EUR Netto-Finanzverbindlichkeiten): Equity Value = 25,5 Mio EUR.
Multiple-Trends 2024–2026
Was gestiegen ist
- SaaS-Multiples auf hohem Niveau stabilisiert nach 2022er Korrektur — Rule-of-40-Selektion stärker.
- Medizintechnik-Multiples deutlich gestiegen durch internationale Konsolidierung.
- E-Mobility-Automotive mit strukturellem Premium gegenüber Verbrenner-Zulieferern.
Was gesunken ist
- Verbrenner-Automotive-Zulieferer um 2–3 Punkte niedriger als 2022.
- Anlagenbau unter Druck durch Investitionszurückhaltung industrieller Endkunden.
- Handel insgesamt konservativer bewertet.
Wie ORBITON zu Bewertungen kommt
ORBITON-Bewertungen kombinieren vier Methoden:
- Multiplikator-Ansatz mit branchenspezifischen Referenz-Multiples (dieser Report).
- DCF-Modell mit unternehmensspezifischem WACC und 5–7-Jahres-Business-Plan.
- Precedent Transactions — vergleichbare öffentliche Deals der letzten 24 Monate.
- Substanzwert-Prüfung als Untergrenze bei asset-lastigen Betrieben.
Die LUMEN Intelligence Engine beschleunigt die Multi-Methoden-Bewertung von typisch 3 Wochen auf 48–72 Stunden.
Kontakt für eine indikative Bewertung
Kostenfreies Erstgespräch mit vorheriger Grobindikation Ihres Multiples:
ORBITON Holding GmbH · Andreas Fischer, CEO
E-Mail: af@orbiton.de · Telefon: +49 151 46455384