Glossar Corporate Finance & M&A — über 50 Fachbegriffe erklärt

Der praxisorientierte Corporate-Finance-Wortschatz für Unternehmer und Berater im deutschen Mittelstand. Von A wie Akquisitionsfinanzierung bis W wie Working Capital.

A

Akquisitionsfinanzierung
Kapital für den Kauf eines anderen Unternehmens. Typische LBO-Struktur: 40–60 % Senior-Bank, 15–25 % Verkäuferdarlehen, 10–20 % Mezzanine, 10–20 % Eigenkapital.

B

BAFA
Bundesamt für Wirtschaft und Ausfuhrkontrolle. Zuständig für Investitionsprüfung bei Auslandsinvestitionen in kritische deutsche Infrastrukturen.
Bieterverfahren
Strukturierter M&A-Prozess mit paralleler Käuferansprache. Erhöht Kaufpreise typisch um 15–30 %.

C

Cash-Free/Debt-Free
M&A-Standardstruktur: Kaufpreis wird ohne Barbestand und Schulden kalkuliert.
Covenant
Vertragliche Nebenbedingung eines Kredits. Bei Verletzung droht Fälligstellung.
Covenant-Lite
Kreditstruktur ohne oder mit stark reduzierten Covenants. Standard bei Private Debt Unitranche.

D

DCF
Discounted Cash Flow — Bewertungsmethode: zukünftige Cash-Flows werden mit WACC diskontiert.
Data Room
Geschützte digitale Umgebung mit allen relevanten Unternehmensdokumenten für die Due Diligence.
Due Diligence
Systematische Prüfung des Zielunternehmens: Financial DD, Legal DD, Tax DD, Commercial DD, Environmental DD, IT DD.

E

Earn-Out
Nachträglicher Kaufpreis-Bestandteil, abhängig vom zukünftigen Erfolg. Typisch 10–30 %, Laufzeit 2–4 Jahre.
EBITDA
Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Standard-Kennzahl für operative Ertragskraft.
EBITDA-Multiple
Verhältnis Enterprise Value zu EBITDA. Multiples 2026: Industrie 4–7x, IT/SaaS 8–15x, Handel 3–5x.
Enterprise Value
Unternehmenswert unabhängig von der Finanzierung: Marktkap./Kaufpreis + Netto-Finanzverbindlichkeiten − Nicht-Betriebsvermögen.

F

Factoring
Verkauf offener Forderungen an einen Factor-Dienstleister. Kosten 1–3 % p.a.
Fairness Opinion
Gutachten zur Angemessenheit eines Kaufpreises. Bei größeren Deals oder Aufsichtsrats-Verhandlungen.

I

IDW S6
Standard des Instituts der Wirtschaftsprüfer für Sanierungsgutachten.
Information Memorandum (IM)
Zentrale Verkaufsunterlage im M&A-Prozess. Umfang 40–80 Seiten.

K

KfW
Kreditanstalt für Wiederaufbau — deutsche Förderbank. Kredite über die Hausbank (durchgeleitete Förderung).

L

LBO
Leveraged Buy-Out — Unternehmenskauf mit hohem Fremdkapitalanteil (60–80 %).
LOI
Letter of Intent — unverbindliche Absichtserklärung des Käufers.

M

MBI
Management-Buy-In — externes Managementteam übernimmt.
MBO
Management-Buy-Out — bestehendes Management übernimmt. Finanzierung: 10–20 % EK, 40–60 % Senior, 15–25 % Verkäuferdarlehen, 10–20 % Mezzanine.
Mezzanine
Kapital zwischen Eigen- und Fremdkapital. Verzinsung 8–12 % plus Equity-Kicker. Laufzeit 5–8 Jahre.

N

Nachrangdarlehen
Deutscher Rechtsbegriff für Kredite mit letztem Rang bei Insolvenz. Zinsen 8–15 %, Laufzeit 5–7 Jahre, meist unbesichert.
NDA
Non-Disclosure Agreement — Vertraulichkeitsvereinbarung vor Zugang zu IM und Data Room.

P

PIK-Loan
Payment-in-Kind — Zinsen werden zum Kreditsaldo geschlagen statt bar gezahlt.
Private Debt
Direkte Kreditvergabe durch spezialisierte Fonds. Volumen 10–50 Mio EUR, Zinsen 7–11 %.
Private Equity
Beteiligungskapital an nicht-börsennotierten Unternehmen. Investment-Horizont 4–7 Jahre.

R

Rating
Bonitätseinstufung. Stufen AAA (sehr gut) bis D (Ausfall).
Retainer
Monatliche Grundvergütung im M&A-Mandat. Typisch 5.000–15.000 EUR im Mittelstand.
Roll-Over
Ein Teil des Verkaufserlöses wird direkt in den neuen Eigentümer reinvestiert.

S

Sale-and-Lease-Back
Verkauf von Immobilien/Maschinen und gleichzeitige Rückmietung. Freigesetztes Kapital 90–110 % des Verkehrswerts.
Senior-Kredit
Vorrangiger Bankkredit mit erstem Rang bei Insolvenz. Zinsen 4,5–7 %.
SPA
Share Purchase Agreement — Kaufvertrag über die Unternehmensanteile. Umfang 60–120 Seiten.
StaRUG
Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz (seit 2021). Außergerichtliche Restrukturierung mit gerichtlicher Bestätigung.
Success Fee
Erfolgsvergütung im M&A-Mandat. Typisch 2–5 % des Transaktionswerts.

T

Term Sheet
Zusammenfassung der wesentlichen Konditionen einer Transaktion auf 2–5 Seiten.
Turnaround-Investor
Spezialisierter Investor für Krisen-Unternehmen. Beispiele: Aurelius, Mutares, Perusa, HIG Capital.

U

Unitranche
Kombination aus Senior und Nachrang in einer Kreditschicht. Verzinsung 6–9 %, Laufzeit 5–7 Jahre.

V

Vendor Due Diligence
Vom Verkäufer beauftragte DD vor Aufnahme des Verkaufsprozesses. Kosten 50.000–200.000 EUR.
Verkäuferdarlehen
Verkäufer stundet einen Teil des Kaufpreises. Typisch 15–25 %, 4–8 % p.a., 5–7 Jahre.

W

WACC
Weighted Average Cost of Capital — gewichteter Kapitalkostensatz. Diskontierungszins in der DCF-Bewertung.
Wandelanleihe
Kredit mit Umwandlungsrecht in Gesellschaftsanteile.
W&I-Versicherung
Warranty & Indemnity Insurance — versichert Käufergarantien und Freistellungen im SPA.
Working Capital
Umlaufvermögen minus kurzfristige Verbindlichkeiten. Im SPA-Target festgelegt.

Kontakt für Beratung

ORBITON Holding GmbH · Andreas Fischer, CEO
E-Mail: af@orbiton.de · Telefon: +49 151 46455384

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